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黄金GOLD市场波动加大的根源过剩的流动性

发布时间:2020-07-13 18:57:35 阅读: 来源:仪表阀厂家

自进入2015年下半年以来,全球金融市场医院激光脱毛的波动明显加剧。随着国内股票市场在6月见顶,人民币汇率一度快速整理。在人民币汇率快速贬值尘埃落定后,市场动荡进一步加剧,美元、美股、欧股先后下探。而到了9月,美股、欧股、国内A股、大宗商品包括黄金(GOLD)(1146.62,1.16,0.10%)等又开始了一轮触底反弹。跌宕起伏的走势让人们对黄金(GOLD)及其他金融市场未来的趋势困惑不已,那么,市场波动加大的根源是什么呢?

其实,市场波动加大的根源很容易找寻到。当前,全球经济相对低迷(国内第三季度中国生产总值增速已“破7”),各国中央银行纷纷加码宽松的货币政策,过剩资本继续增加。在这种情况下,资产行情不再自动走向均衡,过剩的流动性成为主导资产行情最重要的因素,资产行情定价模式变成发散的过程,即资金涌入资产-资产行情上行-更多资金涌入……直到行情和基本分析面严重脱节,资产泡沫破灭为止。

所以,即使基本分析面看上去毫无波澜,资产行情也可能突然暴涨暴跌,行情跌得越多,越容易吸引投资者买进,黄金(GOLD)也因此而受益。

上说解释逻辑的前提是过剩的资本主要流向金融市场而不是实体经济,事实也确实如此。

从国内的角度来看,2011年以来,国内中国生产总值增速的继续下降伴随着企业投资回报率的下滑。实体经济获利能力的下滑及产能过剩等问题使得实体经济本身对于资金的吸纳能力下滑。一方面,银行惜贷;另一方面,除了债务滚动的需求以外,实体经济本身对于资金的需求也在快速下滑。

目前,实体经济回报率已降至4.2%附近,高流动性的无风险资产收益率在3%附近。如果牺牲一定的流动性,即可以获得5%左右的无风险收益率(银行理财产品)。如果提高风险承受能力,则可以获得8%以上的收益率(信托产品)。这种资金的高预测期望回报率显然广东最好的白癜风医院是整体高于实体经济能够提供的回报中枢的,过剩的资本主要流向金融市场也是合情合理之事了。

当然,在当前的时间节点上,配置黄金(GOLD)更多的是对冲潜在的通货膨胀风险,短时间内要获取超额收益难度较大。但是,如果全球进入通缩时代,那么黄金(GOLD)也终将难以幸免,届时持有现金也许许才是最明智的选择。

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