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【新闻】油脂在去库存化中震荡下行柳兰

发布时间:2020-10-18 17:18:25 阅读: 来源:仪表阀厂家

油脂在去库存化中震荡下行

全国消息:

端午节过后,国内油脂在周边市场的提振下出现反弹,但库存居高不下、需求清淡的局面,压制了整个油脂市场的反弹空间。国内股市表现疲软将油脂引回低位震荡区间内,预计在国内油脂的去库存化进程结束之前,期价仍将维持低位区间震荡为主。

全球经济前景存在变数,市场情绪将继续受到影响。G20峰会上各国均表示要通过削减财政赤字来稳定经济,但由于欧洲国家控制预算赤字的力度要大于北美国家,因此欧洲国家的经济增速可能会趋缓,再加上目前欧洲银行体系面临的流动性问题,使得欧元在短暂反弹后继续表现疲软。美国方面,近期美国宏观数据普遍低于预期,数据表明经济复苏步伐有放缓的迹象。而目前来看中国承诺增强汇率弹性为市场带来的提振有限,全球经济复苏进程中仍存在着很大变数,投资者的情绪会继续受到影响。

美豆筑底震荡,难以显著反弹。6月中旬以来,强劲的需求预期及对天气的担忧为美豆市场增添了不少风险升水,后期市场仍会不断关注天气对作物生长状况的影响,美豆期价将会继续受到提振。但从量能上看,美豆期价本轮的反弹并没有得到资金的支持,期货总持仓的逐渐减少表明市场对后期的反弹并不抱有太大的信心。上半年南美大豆因惜售等原因推迟了入市时间,未来一段时间南美大豆的入市将对大豆期价的走高造成较大的压力。而在基本面缺乏实质性利多因素的背景下,美豆后期反弹空间有限,预计仍将在900-950美分震荡反复。除非未来有明显的利多刺激,拉动盘面走出底部盘整的格局,同时量能有效放大,期价才有可能展开一轮反弹行情。

油脂“去库存化”将继续压制期价反弹空间。高企的库存压力是过去、现在以及将来油脂市场头上挥之不去的阴霾,预计8月份之前我国油脂市场将会处于去库存化阶段。庞大的港口大豆库存对整个豆类市场反弹的威慑力,将在未来一两个月内持续存在。同时,中阿贸易争端有望在7月左右获得缓解的预期,将为豆油市场再添利空。棕榈油方面,进口的大量到港使港口库存积压现象愈演愈烈,目前已高达72万吨以上,进口24度精炼棕榈油主流价格位于6450-6650元/吨,为今年2月份以来最低水平。

成本因素为油脂提供底部支撑。国内棕榈油进口成本与港口分销价大半年以来一直处于倒挂的局面,目前港口现货分销价与进口棕榈油成本价之间的价差已高达500元/吨左右,处于3月份以来的相对高位,这将为国内棕榈油期现价格提供一定支撑。根据港口大豆分销价3400元/吨及豆粕现货2800元/吨的价格计算,得出豆油成本价格为7200元/吨左右,与南方片区四级豆油价接近。除非美豆跌破900美分,否则后期国内豆油价格的下跌空间有限。

综上所述,全球经济复苏过程中仍存在很多变数,中国股市疲软也将抑制商品市场的做多心理,国内巨量的库存使得油脂市场在未来两月里处于去库存化阶段;而成本因素却为国内油脂底部提供了较强的支撑,低位区间震荡基调将在较长一段时间内维持。

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